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Ausgabe 27 (2) 2011
Entwicklungsfinanzierung im Umbruch – Entwicklungsstaaten im Aufbruch?
Introduction
Content
Abstracts
Schwerpunktredaktion: Johannes Jäger, Karin Küblböck
Globale Kapitalströme sind in den letzten Jahren durch einen Nettoabfluss finanzieller Ressourcen aus Entwicklungs- und Transformationsländern in den Norden gekennzeichnet. Vor diesem Hintergrund befinden sich Muster und Strategien der Entwicklungsfinanzierung sowie traditionelle Geber-Partner-Konstellationen im Umbruch. Dabei werden entstehende Spielräume unterschiedlich genutzt. Eine Analyse verschiedener Akteure und Entwicklungspfade zeigt, wie und warum unterschiedliche Strategien in der Entwicklungsfinanzierung umgesetzt werden. Es stellt sich heraus, dass heterodoxe Ansätze jenseits des Post-Washington-Konsenses wesentlich dazu dienen können, sich herausbildende entwicklungsstaatliche Strategien zu stützen.
Johannes Jäger, Karin Küblböck
Entwicklungsfinanzierung im Umbruch – Entwicklungsstaaten im Aufbruch?
C.P. Chandrasekhar
Financial Liberalisation and Fragility in Developing Countries: The Indian Experience
Hansjörg Herr
Das Finanzsystem als Rückgrat der chinesischen Entwicklungsdynamik
Daniel Görgl, Karen Imhof, Johannes Jäger, Bernhard Leubolt
Transformation monetärer Restriktionen: Nationale Strategien und regionale Kooperation in Lateinamerika
Karin Küblböck
Politische Ökonomie der Budgethilfe in Nicaragua
Ivan Lesay
The European Investment Bank's Concept of Development: Economic Growth at any Cost
Johannes Jäger, Karin Küblböck
Entwicklungsfinanzierung im Umbruch – Entwicklungsstaaten im Aufbruch?
Im neoliberalen Paradigma ist der freie Fluss von globalen Kapitalströmen wichtig für Entwicklung. Die Liberalisierung des Finanzsektors und des Kapitalverkehrs hat jedoch zu sehr volatilen Finanzflüssen und zahlreichen Finanzkrisen geführt. Zyklen von Kapitalzu- und -abflüssen erhöhen makroökonomische Ungleichgewichte und reduzieren wirtschaftpolitischen Gestaltungsspielraum. Im historischen Trend waren Nettoressourcenflüsse aus Entwicklungsländern eher die Regel als die Ausnahme, seit der Südostasienkrise ist das Ausmaß der Nettoressourcenabflüsse aus Entwicklungsländern stark gestiegen. Das bedeutet, dass Finanzflüsse aus dem Süden permanent den Norden finanzieren, insbesondere die USA. Dies passiert vor allem durch Zinszahlungen, Gewinnabflüsse sowie die Bildung von hohen Devisenreserven und deren Anlage in US-Staatsanleihen. Vor dem Hintergrund äußerst volatiler Finanzflüsse erfahren heterodoxe Strategien im Post-Washington-Konsens, aber auch jenseits von diesem, erneute Aufmerksamkeit. Dieser Beitrag gibt einen Überblick über globale Dynamiken und Veränderungen im Bereich der internationalen Finanzflüsse. Dabei wird klar, dass – durch die fehlende Perspektive einer Einführung eines neuen, stabilisierenden Weltwährungs- und Finanzsystems – periphere Länder zunehmend individuelle, aber auch regional übergreifende Strategien entwickeln und anwenden (müssen), um sich gegen die Überbewertung ihrer Währung, Blasenbildung sowie Finanzkrisen zu schützen und entsprechende entwicklungsstaatliche Projekte umzusetzen.
In the neoliberal paradigm, free cross-border capital flows are crucial for economic development. However, the liberalization of the financial sector and of cross-border capital flows has led to highly volatile financial flows and numerous financial crises. Cyclical capital inflows and capital outflows increase macroeconomic disequilibria and reduce the space for manoeuvre concerning economic policy making. According to historical trends, net resource outflows from developing countries are rather the norm than the exception. Since the Asian crisis, the net resource transfer from developing countries has increased considerably. This implies that financial flows from the global South permanently contribute to finance development in the North, in particular in the USA. These flows consist mainly of interest payments, profit repatriation and the hoarding of foreign currency reserves that are invested in US treasury bills. Against the background of highly volatile financial flows, heterodox strategies within and beyond the post-Washington consensus are attracting renewed attention. This paper provides an overview of global dynamics and transformations of international capital flows and the related consequences for developing countries. It is concluded that, since the implementation of a new global monetary and financial regime is not in sight, countries in the periphery are forced to develop individual strategies and to co-operate on a regional level to prevent bubbles and financial crisis in order to implement their state-led development strategies.
C.P. Chandrasekhar
Financial Liberalisation and Fragility in Developing Countries: The Indian Experience
"Emerging markets" are seen to have been insulated from the worst effects of the crisis because of well regulated financial markets. However, though the process had been reined in by the East Asian crisis, India has been substantially liberalising its capital account. While it has not as yet opted for full capital account convertibility, India has also pushed ahead rapidly in terms of financial liberalization. The result has been that India has attracted substantial capital flows, which, despite a persisting current account deficit, has led to the accumulation of large amounts of foreign reserves. Given that, unlike China, India runs a current account deficit, it has experienced upward pressure on the currency and speculative bubbles in stock and real estate markets. Overall, the Indian experience indicates that financial liberalisation leads to increased external vulnerability, a deflationary macroeconomic stance and increased fragility within the domestic financial sector, combined with a shortfall in credit for sectors like agriculture and small-scale industry.
In der aktuellen Diskussion wird oft angenommen, dass „Emerging Markets“ aufgrund ausreichender Finanzmarktregulierung von den schlimmsten Auswirkungen der Finanzkrise verschont geblieben sind. Auch wenn die Finanzkrise den Liberalisierungsprozess in Indien gebremst hat und keine volle Konvertibilität eingeführt wurde, wurden dennoch weitreichende Kapitalverkehrs- und Finanzmarktliberalisierungen durchgeführt. Das Ergebnis war, dass große Mengen an Kapital nach Indien geflossen sind. Dies hat zu einer Akkumulation hoher Devisenreserven geführt. Obwohl Indien im Unterschied zu China ein Leistungsbilanzdefizit aufweist, kam es zu einem Aufwertungsdruck sowie spekulativen Blasen am Aktien- und Immobilienmarkt. Die indische Erfahrung zeigt, dass Finanzmarktliberalisierung zu erhöhter Fragilität, einer deflationären makroökonomischen Politik und einer erhöhten Instabilität des heimischen Finanzsektors, kombiniert mit Kreditknappheit in Sektoren wie Landwirtschaft und Kleingewerbe, führt.
Hansjörg Herr
Das Finanzsystem als Rückgrat der chinesischen Entwicklungsdynamik
Das chinesische Wachstumsmodell basiert auf hohen internen Investitionen und wird durch ausländische Direktinvestitionen und ein starkes Wachstum der Exporte unterstützt. Aufgrund des Fehlens eines Leistungsbilanzdefizits und der Existenz von Kapitalverkehrskontrollen hat China bislang noch niemals eine Währungskrise erlitten. Das Rückgrat für hohe Investitionen waren Staatsbetriebe, die von staatlichen Banken finanziert wurden. China gelang es, einen quantitativ und qualitativ bedeutenden, staatsgeleiteten schumpeter-keynesianischen Kredit-Investition-Einkommen-Mechanismus zu etablieren. Darüber hinaus konnte sich ein dynamischer privater Sektor entwickeln, der ebenso die hohe Investitionsdynamik stützte. Institutionen und Politiken können nicht einfach von einem Land auf ein anderes übertragen werden. China zeigt jedoch, dass ein starker Entwicklungsstaat, der Entwicklung vorantreibt, wahrscheinlich erfolgreicher ist, als Entwicklungspolitiken, die in der Tradition des Washington-Konsenses stehen.
The Chinese growth model is based on high domestic investment supported by foreign direct investment and high export growth. Due to the lack of current account deficits and capital controls, China has never suffered from a currency crisis. The backbone of high investment has been state-owned enterprises financed by state-owned banks. China managed to initiate a quantitatively and qualitatively state-led Schumpeterian-Keynesian credit-investment-income mechanism. In addition a vibrant private sector was able to develop and also support a high investment dynamic. Institutions and policies cannot be easily transferred from one country to another. However, China shows that a strong developmental state pushing for development is likely to be more successful than development policies in the tradition of the Washington Consensus.
Daniel Görgl, Karen Imhof, Johannes Jäger, Bernhard Leubolt
Transformation monetärer Restriktionen: Nationale Strategien und regionale Kooperation in Lateinamerika
This article deals with the question of how a change in the arrangement of monetary restrictions can contribute to a more stable and integrative path of economic development in South America. This question is especially significant in the context of the recent financial crisis, during which most South American countries have fared better than in the decade before. We use a regulationist approach as a theoretical framework because it allows us to capture more precisely how the interaction between the integration of peripheral countries into the global financial system and the national and regional monetary cooperation of countries functions. In this context we emphasize the role of cooperative strategies on the regional level and their monetary dimensions. Empirically we focus on two South American countries – Venezuela and Brazil. We analyse to what extent the recent developments in regional integration (via Mercosur and ALBA-TCP, etc.) have changed monetary regulation, as this is seen as decisive in terms of whether countries adopt a more crisis-prone financialized or a more stable productive-oriented development regime. While development regimes in South America have changed in recent years and now tend to be more productive-oriented and thus less susceptible to financial crisis than before, monetary integration is still mostly dealt with on the national scale. Nonetheless, despite the fact that tendencies toward regional monetary integration remain in their early stages, they can still be seen as an increasing delegitimisation of the Dollar-Wall Street regime.
Dieser Artikel beschäftigt sich mit der Frage, wie eine Veränderung im Bereich monetärer Restriktionen zu einem stabileren und stärker integrativen Entwicklungsweg in Südamerika beitragen kann. Diese Frage ist besonders vor dem Hintergrund der aktuellen Finanzkrise von Bedeutung, mit der die meisten Länder in Südamerika besser zurechtkommen als in vorherigen Perioden. Als theoretischer Rahmen wurde ein regulationstheoretischer Zugang gewählt, da dieser es erlaubt, die Wechselwirkungen zwischen der Integration peripherer Länder in das globale Finanzsystem einerseits und der Wirkungsweise nationaler und regionaler monetärer Kooperation einzelner Länder andererseits präzise zu erfassen. In diesem Zusammenhang wird die Rolle von regionalen Kooperationsstrategien und ihrer monetären Dimension hervorgehoben. Empirisch liegt der Fokus auf den zwei südamerikanischen Ländern Brasilien und Venezuela. Analysiert wird, in welchem Ausmaß aktuelle Entwicklungen regionaler Integration (via Mercosur, ALBA-TCP etc.) die monetäre Regulation verändert haben, insofern eine solche Veränderung als entscheidend für die Einführung entweder eines finanzialisierten, stärker krisenanfälligen oder eines stabileren, auf Produktion ausgerichteten Entwicklungsmodells angesehen wird. Feststellbar ist dabei einerseits ein Wandel hin zu stärker produktiv ausgerichteten Strukturen, wodurch die Entwicklungsmodelle weniger krisenanfällig als zuvor sind. Andererseits aber bleiben Veränderungen der monetären Regulation zumeist noch der nationalstaatlichen Ebene verhaftet. Auch wenn sich diese Tendenzen noch in einem Anfangsstadium befinden, können die Zunahme regionaler Integrationsprozesse und die Versuche monetärer Kooperation als ein Zeichen der zunehmenden Delegitimierung des Dollar-Wall-Street-Regimes gedeutet werden.
Karin Küblböck
Politische Ökonomie der Budgethilfe in Nicaragua
Nach einem Regierungswechsel 2002 wurde Nicaragua zu einem Vorzeigeland der Pariser Agenda für die Wirksamkeit von Entwicklungszusammenarbeit. In diesem Kontext wurde auch das Finanzierungsinstrument Budgethilfe eingeführt. Das Beispiel Nicaragua zeigt, dass die der Pariser-Agenda-Erklärung zugrundeliegende Annahme, dass „Good Governance“ und Armutsminderung sich einander bedingen, zumindest kurzfristig nicht zutrifft und es dadurch zu einem Trade-off zwischen diesen Zielsetzungen kommen kann. In Nicaragua scheinen für die traditionelle Gebergemeinschaft Governance-Kritierien den Vorrang vor sozialen Indikatoren erhalten zu haben.
After a change in government in 2002, Nicaragua became a pilot country for the Paris Agenda for Aid Effectiveness. In this context, the aid modality budget support has been introduced. The example of Nicaragua shows, however, that the implicit assumption of the Paris Agenda, that good governance leads to poverty reduction, must not necessarily be true and that there can be a trade-off between those objectives. In Nicaragua, governance criteria seem to have been prioritized vis-à-vis social indicators.
Ivan Lesay
The European Investment Bank's Concept of Development: Economic Growth at any Cost
The extent of the European Investment Bank's financing in developing countries has increased. The Bank's concept of development, however, has not been properly researched. This article seeks to identify the central element in the EIB's vision of development and to scrutinise its discursive practices. First, the development discourse of EIB is confronted with development economics theories in an effort to identify its theoretical inspirations. Second, Critical Discourse Analysis is applied with the aim of identifying EIB's discursive techniques. The article concludes that the EIB equates development to supporting any kind of economic growth, without regard to redistribution. This discourse is inspired by the Washington Consensus and applies hegemonic and ideological discursive practices.
Die Bedeutung von Finanzierungen der Europäischen Investitionsbank (EIB) in Entwicklungsländern hat in den letzten Jahren zugenommen. Das Entwicklungskonzept der Bank ist währenddessen noch nicht hinlänglich untersucht worden. Dieser Artikel versucht den Kern der Vorstellung von „Entwicklung“ der EIB zu identifizieren und untersucht ihre diskursiven Praktiken. Im ersten Teil wird der Entwicklungsdiskurs der EIB mit entwicklungsökonomischen Theorien verglichen, um dessen theoretische Inspirationen zu erkennen. Im zweiten Teil sollen die diskursiven Techniken der EIB mithilfe der kritischen Diskursanalyse herausgearbeitet werden. Der Artikel kommt zu dem Schluss, dass die EIB Entwicklung mit der Unterstützung jeglicher Art von Wirtschaftswachstum gleichsetzt, ohne Rücksicht auf die Verteilungsdimension. Der Diskurs ist vom Washington Consensus beeinflusst und wendet hegemoniale und ideologische diskursive Praktiken an.